2021年第二季度，全球經(jīng)濟(jì)從開始超過了新冠疫情大流行前的2019 年第四季度GDP 。亞太地區(qū)在 2020 年底完成復(fù)蘇，而美國在 2021 年 5 月達(dá)到頂峰。預(yù)計非洲和中東地區(qū)將在第三季度跟進(jìn)，歐洲和拉丁美洲在第四季度完成復(fù)蘇。

全球?qū)嶋H GDP 在 2020 年收縮 3.5% 之后預(yù)計將在 2021 年增長 6%，這是自 1973 年以來最強(qiáng)勁的增長。預(yù)計 2022 年增長將繼續(xù)以 4.6% 的速度增長，然后在 2023 年至 3% 之間穩(wěn)定2025。隨著疫苗接種率的提高、與新冠疫情大流行相關(guān)的限制解除以及消費(fèi)者支出激增，全球經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入當(dāng)前擴(kuò)張的“甜蜜點(diǎn)”——尤其是在美國，由于對旅行和社交互動相關(guān)的需求服務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)重新開放、勞動力市場狀況改善以及家庭儲蓄率從異常高的水平回落，西歐正處于快速增長的早期階段。

由于更強(qiáng)勁的銷售前景和有利的融資條件，商業(yè)投資也在回升，大宗商品出口國正受益于價格上漲和出口強(qiáng)勁復(fù)蘇。

隨著政府控制支出并應(yīng)對更高的債務(wù)負(fù)擔(dān)，財政刺激措施的退出將減緩經(jīng)濟(jì)增長。政府財政赤字從 2019 年占世界 GDP 的 3% 擴(kuò)大到 2020 年的 10%，預(yù)計 2021 年和 2022 年將分別縮小至 7% 和 4%。

COVID-19仍然是疫苗接種率滯后地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的一個風(fēng)險，包括疫苗接種活動剛剛開始并將持續(xù)到 2022 年的新興和發(fā)展中國家。亞洲部分地區(qū)在春季爆發(fā)了 COVID-19，導(dǎo)致受影響的封鎖消費(fèi)支出和出口。印度、臺灣、馬來西亞、越南和日本近幾個月都經(jīng)歷了挫折，但應(yīng)該會反彈，因?yàn)橛《鹊拿咳崭腥韭室褟?5 月初的峰值下降了 80%。

嚴(yán)重中斷的全球供應(yīng)鏈的重新平衡需要時間

根據(jù) IHS Markit PMI? 全球制造業(yè)調(diào)查，5 月份供應(yīng)商交貨時間是調(diào)查歷史上最長的，這導(dǎo)致了十多年來投入成本的最大漲幅和銷售價格的創(chuàng)紀(jì)錄通脹。雖然一些延遲來自亞洲的供應(yīng)商，但歐洲和北美的制造商受交貨延遲的影響最大。由于預(yù)計到 2021 年消費(fèi)者需求將快速增長，運(yùn)輸延誤可能會持續(xù)到 2022 年。半導(dǎo)體短缺還擾亂了幾個工業(yè)部門，包括汽車和零部件、家居用品和技術(shù)設(shè)備。

工業(yè)大宗商品價格開始回調(diào)，但下游價格壓力依然較大。大宗商品價格高企正在抑制需求并刺激生產(chǎn)。IHS Markit 材料價格指數(shù)（MPI）從 5 月初到 6 月中旬一直在下降，而且下降的基礎(chǔ)廣泛。買家抵制高價，我國國內(nèi)已宣布計劃出售國有工業(yè)金屬庫存。盡管經(jīng)濟(jì)低迷，但 MPI 年初至今仍上漲了 25%，幾乎是去年同期水平的兩倍。部分上漲將在未來幾個月內(nèi)傳導(dǎo)至成品價格。

隨著供應(yīng)狀況改善和大宗商品價格回落，全球消費(fèi)者價格通脹預(yù)計將從 2020 年的 2.1% 上升至 2021 年的 3.3%，然后在 2022 年回升至 2.7%。預(yù)測風(fēng)險在上行，取決于長期通脹預(yù)期的路徑，以及貨幣和財政政策。

隨著經(jīng)濟(jì)走向充分就業(yè)，暫時的通脹壓力可能讓位于更持久的通脹壓力。為應(yīng)對物價加速、貨幣貶值和資本外逃，巴西、俄羅斯、烏克蘭等新興市場央行紛紛加息。在美國、歐元區(qū)和其他通脹預(yù)期良好的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，貨幣緊縮可以在短期內(nèi)推遲，但不會無限期推遲。